《2024年出海东南亚研究报告：宏观篇》围绕当前东南亚经济的发展态势，以及中国参与东南亚经济的具体模式等命题进行探讨，主要内容如下：
1. 东南亚经济现状
- 经济发展优势领域：2020 - 2022年东盟经济增长明显，GDP从3.0万亿美元涨至3.6万亿美元，人均GDP也上涨。2024年有望整体增长4.9%，部分国家增速超6%。经济增长优势包括国内消费、旅游业、人口红利、贸易及外国直接投资流入等。不同国家在制造业、消费等方面各有表现，如菲律宾制造业景气上升但消费表现垫底，越南消费强劲但制造业景气收缩。
- 面临的挑战
- 增长动能承压：消费高增长可能难持续，出口下滑，制造业承压，投资热情降温，FDI流入规模下降。
- 通胀下行受阻：能源与食品价格上涨带来通胀，虽已回落但压力仍存，同时要平衡抗击通胀与经济复苏以及债务和财政刺激的关系。
- 人口红利走弱：多数国家人口结构较理想，但部分国家存在老龄化、失业率高、劳动力生产率低等问题。
- 金融高度依赖：金融市场受发达经济体央行货币政策影响，股债市场净流出，外汇市场相对美元震荡贬值。
2. 中国如何参与东南亚经济
- 投资情况简介：中美贸易摩擦及疫情后供应链“去风险化”，中国产业链外迁，2017年后大量产能向东南亚转移。截至2022年，中国对东盟八国投资存量在各国有所不同，对印尼存量投资最大。投资模式主要有两种，对印尼、马来西亚、泰国和越南的直接投资额及FDI占比呈上升趋势，推测存在第一种模式（在海外建设新工厂或组装工厂）。投资行业广泛，制造业占比最大且增长最快。
- 东南亚优势产业及中国投资重点
- 越南：以电子产品为主，中国纺织服装、鞋类产业链部分及消费电子低附加值环节向越南转移。
- 印尼：以矿产为主，中国企业投资金属矿产及加工业务，打通镍矿到新能源原料通道，车企也在印尼投资布局。
- 马来西亚：以服务业为主，华裔较多，吸引中国品牌投资，制造业FDI流入电气设备等行业，中国企业在马投资封测厂、光伏产业及汽车产业等。
- 泰国：以制造业为主，中国对泰国投资金属制品等产业较多，美的、海尔等企业在泰投资空调产业，中国车企也在泰布局新能源汽车赛道。
- 老挝：以基础建设为主，中国是老挝最大投资国，投资领域广，协助老挝农业、基础设施等建设，还开展跨境产业合作及新兴领域合作。
3. 未来中国参与东南亚经济发展的机会
- 企业出海的四种模式：出口贸易（借助海外贸易伙伴出口产品或服务）、海外营销（组建海外销售和营销团队提升品牌知名度）、海外运营（打造海外本地化运营能力，有完整实体业务运营体系）、全球化运营（拥有全球模板和运营管控体系，形成全球生态合作与协同体系）。
- 企业参与东南亚投资的痛点：风险多（政策法规复杂，市场不确定性高）、管理难（文化差异大，沟通不畅）、差异大（收购企业管理体系难贯通）、韧性差（对供应链灵活性和韧性有新要求），以及在风控合规、全球管控和运营、人才组织等方面的具体问题，还包括对当地市场理解不足、渠道资源和生态伙伴缺位、技术基础设施及相关人才缺失、ESG要求等。
